Higher-order risk preferences, constant relative risk aversion and the optimal portfolio allocation

  1. Trino-Manuel Ñíguez 1
  2. Ivan Paya 2
  3. David Peel 2
  4. Javier Perote 3
  1. 1 Banco de España
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  2. 2 Lancaster University Management School
  3. 3 Universidad de Salamanca
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Revista:
Documentos de trabajo - Banco de España

ISSN: 0213-2710

Any de publicació: 2015

Número: 20

Pàgines: 1-32

Tipus: Document de treball

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Resum

Derivamos las condiciones para la elección óptima de cartera bajo una utilidad con aversión al riesgo relativo constante y distribuciones de probabilidad alternativas que son capaces de capturar las caraterísticas de asimetría y curtosis de los rendimientos de los activos financieros. Ilustramos el papel —más allá de la aversión al riesgo— que desempeñan los momentos de orden superior en la decisión de formar una cartera de activos. En particular, demostramos que las actitudes de orden superior, tales como la prudencia y la temperancia, asociadas a los momentos tercero y cuarto de la distribución, definen diferentes carteras óptimas a las restringidas bajo aversión al riesgo.

Fuente de los datos: Dialnet