Cambios en volatilidad y liquidez de los valores bursátiles tras el inicio del mercado de opcionesun análisis manova

Abstract

Esta investigación examina los efectos del inicio del mercado de opciones sobre la renta variable en la volatilidad intra-dia y la liquidez de los títulos de renta variable mediante la técnica del análisis de la varianza multivariante. El nacimiento de los mercados de opciones en nuestro país marca una nueva etapa en la evolución del sistema financiero. Los activos que se negocian en estos mercados han sido objeto de polémica en otros piases al ser relacionados con los recientes crashes bursátiles de 1987 y 1989. En el fondo de esta polémica anidan las relaciones existentes entre los mercados de opciones y los de activos subyacentes. En este trabajo vamos a realizar un análisis comparado de los valores ibex con los de un grupo de control a fin de separar los efectos sobre el conjunto de los valores bursátiles de los efectos específicos en los valores que constituyen los activos de referencia del contrato de opciones sobre el índice. Como conclusiones más relevantes obtenemos que los valores del grupo ibex han sufrido un incremento significativo tanto en su volatilidad intra-dia como en su liquidez que no se observa en los valores de control y que pudiera ser consecuencia del nuevo mercado.