Consejos de administración y performance de la empresaefecto de la pertenencia a múltiples consejos

Abstract

En el presente trabajo estudiamos la influencia sobre la performance de la empresa del número de consejos de administración a que pertenecen sus consejeros independientes para todas las empresas cotizadas españolas en cada año del período comprendido entre 2007 y 2009. Nuestros resultados ponen de manifiesto una relación no lineal como consecuencia de un efecto reputación y un efecto dedicación. En un primer estadio domina el efecto reputación, pues la pertenencia a un número mayor de consejos evidencia mejor capacidad del consejero y mayores incentivos para cumplir sus cometidos, con el consiguiente efecto positivo sobre la performance de la empresa. Sin embargo, alcanzado un cierto umbral (entre los cuatro o cinco consejos), domina el efecto dedicación, pues los consejeros no puede atender adecuadamente sus crecientes obligaciones, con la consiguiente disminución de la performance. También detectamos una influencia no lineal del número de reuniones a que asisten los consejeros independientes, lo que sugiere la existencia de economías de escala en la preparación de las reuniones.